Біржові індекси

Крім наведених раніше показників, що використовуються для оцінки акцій та облігацій окремих корпорацій, у статистичній практиці застосовуються біржові індекси для характеристики ситуації на ринку цінних паперів. При продажу і купівлі акцій на фондових біржах вони є основними показниками, що визначають активність фондового ринку. Реєстрація курсів цінних паперів і публікація їх у курсовому бюлетені є однією з функцій біржі.

Публічність курсів полегшує емітентам цінних паперів вирішення питань, умов і доцільності нових випусків, дає можливість власникам паперів швидше орієнтуватись у кон’юнктурі фондового ринку. Крім публікації середніх курсів кожного виду цінних паперів, які мають обіг на біржі, ураховуються і публікуються середні курси акцій певних груп компаній, а також усіх компаній, зареєстрованих на біржі. Серед цих показників найвідомішими є: на біржі в Нью-Йорку – індекс Доу-Джонса, у Токіо – індекс Ніккей, у Франкфурті-на-Майні – індекс ФАЦ, у Лондоні – Файненшл Тайме і Рейтер.

Більшість біржових індексів характеризує середню ціну окремого набору акцій. При побудові індексу Доу-Джонса і ряду інших біржових індексів застосовується принцип рівноваги акцій поза залежністю від їх кількості і вартості. Такі індекси є простим середнім арифметичним, тобто це частка від ділення суми цін акцій компаній, що розглядаються, на їх кількість. У деяких індексах використовується зважування курсів акцій різноманітних компаній за тим чи іншим принципом. Для характеристики динаміки цін акцій використовують різницю індексів за два періоди (поточний і базисний) у пунктах, а також темпи їхнього зростання – відношення індексу поточного періоду до індексу базисного.

Промисловий індекс Доу-Джонса було запропоновано ще в 1897 році. Він характеризує на певну дату курс акцій 30 американських провідних промислових корпорацій, що котируються на Нью-Йоркській фондовій біржі:

Індекс Доу – Джонса (промисловий) = Сумарна ціна акцій 30 промислових корпорацій , (2.36)

~ К

де К – коригувальний коефіцієнт, який змінюється зі зміною переліку корпорацій і при роздробленні акцій.

Українські фондові індекси почали розповсюджуватись на початку 1997 року. Компанії, що публікують свої індекси, намагаються не обмежуватись одним тільки значенням, а ще й аналізують причини його зміни та стану ринку, надають прогнози розвитку ринку та рекомендації інвесторам.

Для кількісного опису співвідношень загальноринкової динаміки та динаміки цін окремих акцій світова інвестиційна практика застосовує такі показники, як альфа та бета.

У практиці біржової статистики показник бета використовується для оцінки якості акцій, що визначається як відношення темпу зміни курсу акцій розглянутої компанії до темпу зміни загального біржового індексу. Бета акції характеризує інтенсивність зв’язку зміни її прибутковості при зміні загальноринкової прибутковості.

Якщо курс акцій деякої компанії змінюється (зростає або падає) швидше зміни (зростання або падіння) середнього біржового індексу, коефіцієнт бета для таких акцій буде більше одиниці, якщо повільніше – менше одиниці. Значення бета, рівне одиниці, означає, що темп зміни курсу акцій компанії збігається з темпом зміни середнього біржового індексу. Якщо бета більше нуля, то при зростанні фондового індексу зростає і прибутковість акції, і навпаки. Якщо бета більше одиниці, то прибутковість акції зростає швидше прибутковості ринку в цілому.

Оскільки зміна курсу акцій визначає ризик їх придбання, коефіцієнт бета використовується для оцінки ризику операцій з акціями. Вважається, що при бета, рівному одиниці, акція буде мати такий самий ризик, як і “середня” акція, при бета більшому одиниці акція буде більш ризикована, а при бета меншому одиниці – менш ризикована, ніж “середня” акція.

Альфа показує, наскільки повинна змінитись прибутковість акції порівняно із середнім значенням за певний період при гіпотетичній реалізації середньої за період загальноринкової прибутковості. Тобто цей коефіцієнт характеризує здатність акції виявити надлишкову прибутковість у типових умовах.

У багатьох випадках знання бети акції є для інвестора більш важливим, ніж альфи, оскільки для прогнозування середньої очікуваної прибутковості індивідуальних акцій існує ряд методів фундаментального аналізу. Дані ж про бету акцій унікальні в тому плані, що дозволяють інвесторові диверсифікувати портфель акцій і, отже, одержувати слабку залежність прибутковості від ринкової кон’юнктури. При обчисленні даних коефіцієнтів дані про результати торгів з конкретними акціями обробляються за допомогою стандартних статистичних методів.

Вивчення динаміки фондового індексу дозволяє обґрунтовано прогнозувати поточну кон’юнктуру фондового ринку, інвестиційну привабливість того чи іншого цінного папера, відображає реакцію на політичні й економічні події. Біржові індекси слугують основою для оцінки загального стану економіки країни.

Інвесторам біржові індекси дозволяють сформувати оптимальний власний портфель цінних паперів і побудувати на цьому свою інвестиційну політику.

Характеристика основних світових фондових індексів

На 51-х щорічних загальних зборах Всесвітньої федерації бірж (WFE) у Йоганнесбурзі було оголошено про створення альянсу фондових бірж. До нього увійшли бразильська біржа BM&FBovespa, російська – ММВБ, корпорація бірж і клірингових організацій Гонконга і Фондова біржа Йоганнесбурга JSE. Національна фондова біржа Індії та Бомбейська фондова біржа також підписали листи підтримки і мають намір приєднаться до альянсу після виконання всіх формальних вимог.

За даними Всесвітньої федерації бірж, сукупна ринкова капіталізація компаній, чиї акції торгуються на шести біржових майданчиках БРІКС, у 2010 р. перевищувала 9 трлн дол. США, загальна кількість емітентів – 8,5 тис. компаній. За даними Futures Industry Association, за перше півріччя 2011 р. на частку шести бірж припало 18 % світового обсягу торгів біржовими похідними фінансовими інструментами.

Після створення альянсу інвестори отримують легкий доступ до похідних інструментів на основні фондових індексів країн БРІКС, які будуть торгуватися на майданчиках країн альянсу в місцевих валютах. Даний альянс дозволяє більшій кількості інвесторів виходити в економіки країн БРІКС з їх зростаючого економічною привабливістю.

На першому етапі роботи (до червня 2012 р.) альянсу біржі планують почати здійснювати крос-лістинг похідних фінансових інструментів на свої фондові індекси. Надалі почнеться спільна робота з розробки нових продуктів для крос-лістингу на відповідних біржах. Продукти, які будуть створені на другому етапі, також будуть проходити крос-лістинг і торгуватися в місцевих валютах. Вони також дозволять інвесторам отримувати зручний вихід на інші ринки, що розвиваються через продукти, що пройшли лістинг місцевий.

Третій етап може включати подальший розвиток спільних продуктів і розробку нових послуг. Наприклад, створення комбінованих спільних продуктів, які сприятимуть збільшенню ліквідності всіх ринків БРІКС, розуміння локальними інвесторами інших ринків, що розвиваються.

Країни БРІКС на тлі загальносвітового спаду економіки виглядають для інвесторів більш привабливо, тому біржі країн, що розвиваються, об’єднуються до створення альянсу, щоб комплексно залучити інвестиції у свої ринки. Сторонні інвестиції зможуть дати новий поштовх економічним проектам, вивівши ряд галузей на новий рівень. Те саме можна сказати і про вкладення в акції компаній БРІКС.

Створення альянсу органічно вписується в тенденцію,яка простежується на світових фінансових ринках останні кілька років: у прагненні зміцнити свої позиції вже багато торговельних майданчиків домовилися про злиття і об’єднання: наприклад, London Stock Exchange і канадський біржовий оператор ТМХ Group, NASDAQ і NYSE – Euronext, про подібні наміри не раз заявляли азіатські площадки, ММВБ завершує процес злиття з групою PTC.

На сьогодні тенденція бірж до об’єднання торкнулася і біржі країн БРІКС. Створення альянсу бірж є показником процесу глобальної інтеграції світових фінансових потоків. І цей процес буде тільки прискорюватися з розвитком інформаційних технологій.

Доцільним та абсолютно логічним подальшим кроком після створення альянсу є створення спільного для країн БРІКС фондового індексу, який міг би стати індикативним показником для інвесторів та учасників фондового ривку. Створення фондового індексу дасть можливість узагальненого розуміння динаміки індексів всіх країн БРІКС, полегшить оцінку інвестиційної привабливості для інвесторів цих країн та надасть нові можливості щодо аналізу та прогнозування спільного індексу.

Індекс акцій країн БРІКС (далі – Індекс) є індикатором фондових бірж, що розраховується на основі фондових індексів, які торгуються на біржах Бразилії, Роси, Індії, Китаю, ПАР. Індекси демонструють різну динаміку обсягів капіталізації, значення якої визначено за типовою формулою, та різні показники фондових індексів від специфіки підрахунку [38].

Кожен з індексів країн БРІКС має свою специфіку розрахунку, так само різним є початкове значення кожного з базових індексів (додаток Ж).

Дані стосовно базових індексів узяті з бази Bloomberg, за кожен день у період з 2006 року до початку 2012 р., для того щоб прослідкувати динаміку фондових індексів у докризовий та кризовий періоди (додаток 3).

Основні фондові індекси Великобританії. Належать такі фондові Великобританії індекси: FT-SE 30, FT-SE 100, FT-SE Mid 250.

FT-SE 30 Share Index Finencial Times Industrial Share Index бере початок у 1935 p. До складу FT-SE 30 як всеодно з назви входять 30 акцій торгових і промислових компаній. Футсі 30 розраховують шляхом обчислення геометричної середньої, що е результатом перемноження цінових курсів акцій 30 емітентів і вирахування з результату кореня з 30-го ступеня.

FT-SE 100 – Футсі 100 є найбільш поширеним у Великобританії індексом. Це зважений арифметичний індекс, виходячи з розрахунку 100 компаній емітентів цінних паперів на підставі щохвилинно моніторингу. Футсі концентрує 70 % капіталізації фондового ринку Сполученого Королівства.

FT-SE Mid 250 є індексом акцій для компаній емітентів із середнім рівнем капіталізації (що у Великобританії становить близько 20 % фондового ринку). Відповідно до оцінювання проводиться на базі 250 компаній емітентів, що не перевищують показники компаній, які входять до FT-SE 100. Свою історію Футсі 250 веде з 1985 р.

Основні фондові індекси США:

Розглянемо індекси Доу Джонс (Dow Jones): Більшою популярністю у складі індексів Dow Jones користується індекс Industrial Average (середній промисловий індекс). Історія його починається в 1884 р., тоді індекс започаткував Чарльзом Доу, що є засновником компанії-видавця популярного фінансового журналу на Уол- Стріт – Wall Street Journal. Спочатку індекс включає в розрахунок акції 11 залізничних компаній. Збільшення списку компаній в індексі відбулося тільки по закінченні 1897 р., тоді додали ще 10 компаній залізничного сегменту. Уже в 1928 р. був вперше розрахований промисловий індекс за вибіркою з 12 компаній. У 1916 р. промисловий індекс розширили до 20, а в 1928 р. до 30 компаній. З тих пір зміни не відбувалися до 1999 р. Тоді 1 листопада виключили з індексу компанії Sears, Chevron, Union Carbide і Goodyear Tire & Rubber, а замість них до списку індексу увійшли Intel, Home Depot, SBC Communications і Microsoft.

Індекс Dow Jones Industrial Average розраховується як середнє арифметичне котирувань акції 30 компаній-гігантів. Але всупереч очікуванням замість стандартного дільника 30 використовується унікальний дільник здатний враховувати множинні сплити (дроблення акцій), починаючи з 1928 р.

Зважений індекс Dow Jones (діє з 1988 р.) розраховується на основі 700 компаній емітентів, акції яких котируються на фондовій біржі Нью-Йорка. DowJones Transportation Average (20) – транспортний індекс з 20 компаній емітентів.

Dow Jones Utilites Average (15) – комунальний індекс із 15 компаній емітентів і 40 облігацій.

AMEX Composite – індекс всіх акцій зважених на основі ринкової капіталізації компаній, який котирується на Американській фондовій біржі (American Stock Exchange ).

NASDAQ 100 є найбільшим індексом 100 компаній нефінансового сектору, торгується на біржі NASDAQ.

NASDAQ Composite є зваженим індексом на основі ринкової капіталізації всіх акцій, торгівля якими здійснюється на Нью- Йоркській фондовій біржі (NYSE).

Група індексів Рассела розраховується компанією Frank Russel Company.

Russel 3 000 Index являє собою динаміку 3 000 акцій компаній, ринкова капіталізація яких становить 98 % від усього ринку акцій США.

Russel 1 000 Index показує динаміку 1 000 акцій лідируючих компаній входять до складу Russel 3 000 Index – 92 % капіталізації компаній Russel 3 000 Index.

Russel 2 000 Index – фіксує динаміку 2 000 компаній з індексу Russel 3 000 Index – 8 % капіталізації Russel 3 000 Index.

Група індексів Standart & Poor’s:

• – Standart & Poor’s Composite 500 Index складається з 20 транспортних, 40 фінансових, 400 індустріальних і 40 комунальних компаній. Індекс зважується на основі ринкової капіталізації і включає близько 80 % компаній, торгівля акціями яких ведеться на фондовій біржі Нью-Йорка. Капіталізація всіх компаній, які входять у вибірку, становить від 73 млн дол. США до 75 млрд дол. СІНА відповідно;
• – Standart & Poor’s 400 Index (S & Р Midcap) схожий з попереднім індексом, за винятком того, що охоплює 400 промислових компаній, капіталізація яких 85 6.8 млрд дол. США відповідно;
• – Standart & Poor’s 100 також подібний до S & Р 500, він включає в себе 100 компаній, що мають опціони на Чиказькій біржі, найпопулярніший з яких опціон ОЕХ;
• – Value Line Composite являє собою зважений індекс за ціною і протилежний за капіталізацією. Думка деякої частини інвесторівзбігається в тому, що цей індекс найбільш ефективно відображає якість своїх інвестицій виходячи з того, що окремо взяті акції не можуть переважити весь індекс, і тому багато інвесторів не піклуються про структуру портфеля, заснованої на зваженій ринковій капіталізації, але тільки до тих пір, поки не купують індексні фонди.
• – Wilshire 5000 являє собою індекс усіх компаній, головний офіс яких обов’язково розташований на території СІЛА, їм доступна повна інформація про поточні ціни. Компанії з рожевого списку списку не були включені до індексу, але з розвитком телекомунікацій список розширив до 7000. Вілшер зважений на основі ринкової капіталізаці. Індекс не включає S & Р 500, Вілшер включає компанії без головного офісу в США.

Індекси Франції: Головними індексами Франції прийнято вважати САС-40 і САС General. Перший розраховується на основі 40 акцій найбільших компаній, торгівля якими ведеться на фондовій біржі Парижа. Ф’ючерсні контракти на САС-40 найбільш популярній у всьому світі. САС General розраховується на підставі акцій 250 компаній.

Індекси Німеччини: Німеччинна Фондовий індекс DAX 30, який складається з 30 акцій компаній,які торгувалися найбільше за три роки на Франкфуртській біржі. DAX 30 зважується за ринковою капіталізацією.

На підставі результатів торгів розраховується індекс Xetra DAX який збігається з індексом DAX 30, який відрізняється більш довгою сесією, що призводить до суттєвих змін ціни закриття торгів.

DAX 100 розраховується зі 100 і композитний CDАХ 320 із 320 акцій відповідно.

Індекси Японії: Японії Індекс Nikkei ( nihon keizai – Економіка Японії і фінанси). До індексу Nikkei входить 225 акцій, торги якими ведуться на Токійській фондовій біржі. Nikkei є середньоарифметичним незваженим індексом, методика розрахунку якого заснована на DJIA. Веде свою історію з 1950 р.

Торіх є не менш популярним індексом Японії, історія якого починається в 1968 р. всіма акціями, торгівля якими ведеться на 1-ій секції ТФБ.

JPN – являє собою модифікований зважений за ціною індекс, показує динаміку 210 акцій Токійської фондової біржі, також відображає широкий аналітичний зріз всіх галузей японської економіки, пов’язаний з індексом Nikkei.

Індекс Канади TSE 300 – індекс Торонтонської біржі, е зваженим за капіталізацією і включає 14 секторів канадської економіки.

Індекс Мексики ІРС – торгується на Мексиканській фондовій біржі, є зваженим за капіталізацією, включає 35 лідируючих компаній, вибірка коригується кожні 2 місяці.

Гонконг Hang Seng Index є зваженим за ринковою капіталізацією індекс, включає 33 компанії, загальна капіталізації яких становить не менше ніж 70 % ринку. Індекс також включає такі сектори: промисловість, комунальне господарство, земельна власність, фінанси.

Індекси та організація фондових бірж

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

РОСІЙСЬКА АКАДЕМІЯ ДЕРЖАВНОЇ СЛУЖБИ ПРИ ПРЕЗИДЕНТОВІ РФ
Сибірська АКАДЕМІЯ ДЕРЖАВНОЇ СЛУЖБИ
ІНСТИТУТ ПЕРЕПІДГОТОВКИ ФАХІВЦІВ
Кафедра фінансів і кредиту
Контрольна робота
З дисципліни: Біржова справа
На тему: Індекси та організація фондових бірж.
Виконала: студентка
Економічного факультету
Групи
Заочної форми навчання
Перевірив: доцент,
кандидат економічних наук,
викладач
Новосибірськ
2009

План
Введення . . . 3
1. Загальне поняття про індекси на ринку цінних паперів . . . . . . . . . .. 4
1.1 Індекс S & P, індекси S & P 100 і S & P 500 (Standard Poor’s) . . . . . 9
1.2 Індекс Доу-Джонса (Dow Jones) і NASDAQ . . . . . . . . . . . .. 10
2. Організація фондових бірж та учасники біржових торгів . . . . . .. 11
Висновок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Введення
Повсюдне використання фондових індексів – об’єктивна необхідність ринкової економіки. У загальному вигляді фондові індекси є показниками, що відображають рівень або зміна цін певного набору цінних паперів, включених у базу розрахунку фондових індексів. Широке поширення фондових індексів обумовлено тим, що вони в інтегральній формі характеризують поведінку учасників ринку цінних паперів. Це дозволяє використовувати індекси як для оцінки глобальних ринкових процесів, так і для вимірювання поточної ринкової кон’юнктури. Однак при користуванні фондовими індексами необхідно враховувати особливості, які носять об’єктивний характер і мають стійку тенденцію до зростання.
В даний час формули і методики розрахунку фондових індексів ускладнилися, а самі вони застосовуються для оцінки стану ринку цінних паперів і відбуваються на ньому змін, для визначення макроекономічної ситуації, аналізу та прогнозування кон’юнктури ринку цінних паперів, оцінки ефективності управління портфелем цінних паперів, а також у як базисного активу для похідних фінансових інструментів і в дослідницьких цілях для визначення характеристик властивостей ринку цінних паперів. У силу всього цього постійно підвищуються вимоги, які пред’являються до точності і надійності фондових індексів.
Тема фондових індексів на сьогоднішній день актуальна. Мета моєї контрольної роботи: розкрити види та призначення фондових індексів. Їх застосування на практиці на фондових біржах.

1.Загальні поняття про індекси на ринку цінних паперів
Фондовий індекс – це індикатор фондового ринку, він показує усереднене значення зміни цін на акції. Зміна значення фондового індексу показує, як змінилися ціни на акції, що входять до складу індексу. Фондові індекси потрібні для того, щоб оцінити стан ринку або будь-якого сегменту (галузі), оцінити поведінку ринку.
Світовий індекс базується на 2,5 тис. акцій з 24 країн світу. Робота по його звіту здійснюється трьома структурами – газетою “Файнешл Таймс”, американським інвестиційним банком “Голдман Загс” та фірмою “Каунті Натвест Секьюрітіз”.
Основні фондові індекси світу

Будь-який фондовий індекс показує те, що в нього заклали його розробники шляхом визначення вибірки складових і методу розрахунку. Як правило, чим ширше вибірка, тим індекс ближче до індикатора стану економіки чи окремої галузі. Більш мобільним і кон’юнктурним індикатором фондовий індекс стає при об’єднанні складових не за галузевою ознакою, а за критерієм капіталізації компанії, тобто сумарної ринкової вартості всіх акцій, що перебувають в обігу.
Для такого об’ємного показника дуже важлива якісна вибірка складових. Для того щоб ці індикатори на покупку акцій мали прикладне значення, не повинно бути юридичних обмежень різних країн. Незважаючи на складність обробки і розрахунків. Світовий індекс актуаріїв не єдиний у своєму роді. Зіставний охоплення представляють ще три індикатори: Міжнародний індекс Морган Стенлі та Перший Бостон Юромані Індекс.
Наведені факти – лише невелика частина колосальної кількості фондових індикаторів, існуючих на світовому просторі ринку цінних паперів. Крім зведених і композитних, існує маса спеціалізованих показників, завдяки яким сучасні фондові посередники управляють світовим інвестиційним процесом.
Індексів існує величезна безліч (як російських, так і закордонних). Історично найпопулярніші в Росії – це індекси РТС і ММВБ. РТС і ММВБ – дві найбільші в Росії фондових біржі, на яких торгуються акції, облігації, ф’ючерси та інші фінансові інструменти.
Індекс РТС, що розраховується фондовою біржею “Російська торговельна система” є провідним індикатором ринку цінних паперів Росії. Розраховується на основі цін 50 акцій найбільш капіталізованих російських компаній (емітентів).
Індекс РТС почав розраховуватися в 1995 році (початкове значення 100 пунктів). Крім самого відомого РТС, також існує індекс РТС-2 (у нього входять акції “другого ешелону”), галузеві індекси РТС і технічні індекси РТС.
ММВБ – це широко вживається у фінансових колах абревіатура, розшифровується як Московська Міжбанківська Валютна Біржа. Індекс ММВБ розраховується московської міжбанківською валютною біржею з 1997 року (початкове значення 100 пунктів). У розрахунку беруть участь акції 30 емітентів. За обсягом торгів біржа ММВБ перевищує РТС.
Індекс ММВБ являє собою зважений за ефективної капіталізації індекс, до складу якого входять найбільш торгуються акції російських підприємств, допущених до обігу на фондовій біржі ММВБ. Індекс ММВБ розраховується в режимі реального часу в результаті укладених угод з акціями, що входять в індекс ММВБ. Торги на біржі ММВБ проходять з понеділка по п’ятницю з 10:30 до 18:45 за московським часом.
Особливості:
Початок розрахунку індексу ММВБ: 22 вересня 1997
Початкове значення індексу ММВБ: 100 пунктів
Перегляд індексу ММВБ: 1 раз на квартал.
Розраховується по рублевих цінами (на відміну від індексу РТС, який розраховується за цінами в доларах США).
Розрахунок індексу ММВБ (акції, що входять до складу індексу ММВБ):
1.Аерофлот
2.ВолгаТелеком
3.Банк ВТБ
4.Газпром
5.Газпромнефть
6.Лукойл
7.ММК
8.МТС
9.Мосенерго
10.Новатек
11.Новоліпецкій металургійний комбінат
12.Норільскій нікель
13.ОГК-3
14.ОГК-5
15.Поліметалл
16.ПолюсЗолото
17.Распадская
18.РБКИнформационныесистемы
19.Роснефть
20.Ростелеком
21.РусГідро
22.СбербанкРоссіі
23.Северсталь
24.Сургутнефтегаз
25.Татнефть
26.Транснефть
27.Уралкалій
28.Уралсвязьінформ
Також існує індекс ММВБ10. У розрахунок індексу ММВБ10 входять акції 10 найбільших російських компаній: Норільський нікель, ЛУКойл, Ощадбанк, Роснафта і ін Індекси зазвичай перераховується щокварталу (4 рази на рік).
Акції, за якими розраховується ММВБ, включені в індекс не в рівних пропорціях. Індекс ММВБ складається з 30 цінних паперів, але пропорції цих паперів не однакові. Одні папери мають більшу вагу, інші менший. Давайте подивимося, в яких пропорціях перебувають акції у складі ММВБ.
Лукойл АТ – 15%
Газпром АТ – 15%
Ощадбанк АТ – 14,11%
Роснефть АТ – 10,61%
НОВАТЕК АТ – 5,85%
Норільський Нікель АТ – 5,26%
Уралкалий АТ – 4,61%
Татнафта АТ – 3,45%
Сургутнафтогаз АТ – 3,33%
ВТБ АТ – 3,18%
Як ми бачимо, перші чотири емітента охоплюють собою більше половини всього індексу ММВБ (+54,72%). Схожа картина складається і для індексу РТС: процентні співвідношення трохи відрізняються, але перша четвірка і там тримає лідерство. Таким чином, якщо купити акції хоча б чотирьох верхніх компаній, то можна охопити більше половини індексу. З них три компанії з нафтогазового сектора, одна – найбільший російський банк.
Як розраховується фондовий індекс?
Припустимо, купити акцій Ощадбанку на 10 000р, акцій Роснафти на 10 000р, Газпрому на 10 000р та ін компаній. Всього придбали акцій на суму 100 000 р. З великого розмаїття різних акцій на ринку вибрали для покупки ті акції, які задовольняють якогось критерію. Наприклад, найбільш ходові акції. Або акції найбільших компаній. Тобто купивши акції, ви сформували інвестиційний портфель. У цьому портфелі всі акції мають певну частку.
У цей день, коли придбали акції, їх сумарна вартість склала 100 000 грн. Тобто вартість портфеля склала 100% (або для простоти 100 пунктів).
На наступний день ціна акцій Ощадбанку збільшилася на 5%, ціна акцій Роснафти впала на 3%, акції Газпрому піднялися на 2% і т.д. Ціна кожної акції змінилася по-різному, але в результаті цих змін вартість портфеля склала 103 500 рублів. Тобто виросла на 3,5%.
Приблизно так само розраховуються будь-які фондові індекси. До їх складу входять акції десятків підприємств в різній пропорції (з різною вагою).
Оцінюють вартість портфеля з цих акцій і прирівнюють її до певного значення (наприклад, 100). А потім кожен день (місяць, рік) обчислюють зміни цього значення в абсолютних одиницях і у відсотках.
Зміни індексів у відсотках більш наочно, так як дозволяє порівнювати індекси між собою та за різні проміжки часу.
Склад індексів періодично може змінюватися (зазвичай раз на квартал). Тобто з індексу виключаються акції якогось емітента та включаються акції іншого емітента.
1.1 Індекс S & P, індекси S & P 100 і S & P 500 (Standard Poor’s)
Індекс S & P – відомий американський індекс, розраховується агентством Standard & Poor’s. Як видно з назви, до складу індексу входить 100 (або 500) найбільших американських компаній. Таким чином, індекс S & P охоплює більшу частину американських компаній, чим вигідно відрізняється від індексу Доу, тобто дає більш наочну картину ситуації на американському фондовому ринку.
Найвідоміші індекси з сімейства S & P – це S & P100 і S & P500. Існує також безліч галузевих індексів S & P. Індекси S & P розраховуються з 40-х років ХХ століття.
Індекс S & P розраховується так: число акції кожної компанії, що входить до індексу множиться на ціну однієї акції кожної з компаній (їх 100 або 500). Число, що вийшло ділять на загальну кількість всіх компаній, що входять в індекс.
Індекс S & P – другий за популярністю фондовий індекс у світі після індексу Доу-Джонса. Це можна пояснити тим, що індекс Доу з’явився на світ раніше за свого конкурента і встиг завоювати велику популярність.

1.2 Індекс Доу-Джонса (Dow Jones) і NASDAQ
Індекс Доу-Джонса – мабуть, самий популярний фондовий індекс у світі. І він же самий древній. Розраховується з 1896 р . Як видно з назви його придумав відомий фінансист того часу в США Чарльз Доу. В індекс Доу входять акції 30 найбільших американських компаній. Розраховуються також транспортний індекс Доу-Джонса, комунальний індекс, композитний індекс Доу-Джонса та ін
NASDAQ – ще один американський індекс. Його особливістю є те, що він розраховується на основі акцій високотехнологічних компаній США, що спеціалізуються на програмному забезпеченні, інформаційних технологіях, IT-інженерії, Інтернет-компанії і т.д. Розраховується з 1971 року.

2. Організація фондових бірж та учасники біржових торгів
Біржі можуть створюватися у форма асоціацій (США), акціонерних товариств (Великобританія, Японія) або діяти як публічно-правовий (державний) інститут (Франція). Розрізняються центральні і регіональні біржі (у США центральної біржею є Нью-йоркська, а регіональними – біржі у Філадельфії, Лос-Анджелесі).
У РФ біржової діяльності здійснюється на підставі ліцензії (весь процес отримання обумовлений в Положенні про ліцензування біржової діяльності на ринку цінних паперів), що видається Федеральною комісією з цінних паперів та фондового ринку при Уряді РФ (відповідно до Указу Президента РФ від 04.11.1994 р. )
Фондова біржа відноситься до числа закритих бірж, тобто здійснювати торгівлю на ній мають право тільки її члени. До них відносяться – її акціонери, професійні учасники ринку цінних паперів, державні органи, комерційні банки.
Управління біржею здійснює загальні збори членів біржі і виборні органи, складові громадську структуру біржі. Всі органи управління демократично обираються, і внаслідок цього біржа розглядається як саморегульована організація, що діє на принципах самоврядування.
Вищий орган біржі, загальні збори членів, вирішує фінансові та організаційні питання, визначає правила внутрішнього розпорядку. Для оперативного керівництва діяльністю створюється виконавча дирекція. Для повсякденного керівництва біржею і її адміністративним апаратом призначається президент і віце-президент. Крім того, нагляд за всіма сторонами діяльності біржі здійснюють комітети, утворені її членами, наприклад, аудиторський, бюджетний, системам, біржових індексах, опціонах.
Комітет по прийому членів розглядає заявки на прийняття в члени біржі. Комітет з арбітражу заслуховує, розслідує і регулює суперечки, що виникають між членами біржі, а також членами і їх клієнтами. Число і склад комітетів непостійний, але ряд з них обов’язковий. Це комітет або комісія з лістингу, котрі розглядають заявки на включення акцій в біржовий список; комітет по процедурах торгового залу, який спільно з адміністрацією визначає режим торгівлі (торгові сесії) і стежить за дотриманням інструкцій по діяльності в торговому залі, а також в інших випадках.
На біржі є також підрозділи, що виконують специфічні функції: оперативний або торговий відділ, де укладаються угоди; реєстраційний відділ (бюро); розрахунковий відділ (палата); відділ зовнішніх зв’язків; інформаційно-статистичний і т.д.
Вимоги до біржі, як до форми організації фондової торгівлі:
по-перше, вона повинна забезпечувати визначення курсу цінних паперів тільки під впливом попиту та пропозиції і надійно обгороджувати курс від впливу тих, хто намагається маніпулювати їм, спотворюючи курс до своєї вигоди;
по-друге, між ціною продавця і ціною покупця в звичайному випадку не повинно бути великого розриву – інакше процес укладання угод гальмується;
по-третє, повинні підтримуватися плавність і поступовість у зміні курсів, процес утворення курсів повинен запобігати раптові різкі стрибки.
Фондова біржа здійснює торгівлю виключно між учасниками біржових торгів – відвідувачами і членами біржі. Всі відвідувачі можуть укладати угоди на біржі лише за посередництва її членів: професійних учасників ринку цінних паперів – брокера, дилера, маклера, трейдера.
Брокери діляться на комісійних (співробітники брокерських фірм, які виконують доручення своїх клієнтів) і на брокерів торговельного залу (незалежні підприємці, які виконують доручення брокерських фірм за комісійні винагороди).
В обов’язки брокера входить:
– Присутність у залі, коли оголошуються акції, заявлені ним для продажу або покупки, дотримання правил торгівлі конкретної біржі;
– Виконання замовлень клієнта;
– Реєстрація та документальне оформлення укладеної угоди;
– Надання необхідної інформації в брокерську фірму (контору), від імені якої він працює на біржі.
Дилер (спеціаліст біржі) безпосередньо здійснює купівлю-продаж закріплених за ним цінних паперів, встановлює на них котирування, виконує лімітні доручення клієнтів, визначає курс відкриття.
Біржовий маклер – член фондової біржі, зареєстрований як фахівець з одного або декількох видів цінних паперів. Він підтримує ринок у цих паперах, оперуючи за свій рахунок, і виступає посередником між брокерськими фірмами. На кожен вид цінних паперів може бути призначений тільки один фахівець.
Трейдери виробляють всі операції на біржі за свій рахунок (купівлі та продажу цінних паперів за власні кошти), на відміну від дилерів не виступають в ролі посередників і можуть здійснювати операції з будь-якими видами цінних паперів.
Фондова біржа має, як правило, статус безприбуткової акціонерного товариства (не ставить за мету отримання прибутку для розподілу його серед своїх членів). Члени біржі отримують дохід, функціонуючи як біржових посередників, сенсу в тому, щоб клієнти біржі сплачували ще якісь суми в загальну біржову скарбничку, з якої вони будуть розподілятися між членами біржі, не видно: можливо, перерозподіл надходжень на користь членів, що працюють незадовільно і залучають менше клієнтів, а з загальної скарбнички вимагають виплат пропорційно своєму паю. Це не означає, що біржа як акціонерне товариство взагалі не отримує доходів. Отримані доходи витрачаються для облаштованості залу і приміщень, де працюють біржовики, створення сучасних систем зв’язку, ведення дослідницької роботи і т.д.
У 1994 р . в РФ була створена недержавна організація – Професійна асоціація учасників фондового ринку, яка об’єднує найбільші брокерські компанії, що працюють в Москві. З приєднанням регіональних асоціацій брокерів ПАУФОР в 1995р. була перетворена в Національну асоціацію учасників фондового ринку.
Основні цілі асоціації:
– Забезпечення умов професійної діяльності учасників фондового ринку Росії;
– Вироблення і контроль за дотриманням стандартів професійної етики;
захист інтересів інвесторів;
встановлення правил, стандартів проведення операцій з цінними паперами; – розробка програм навчання та підвищення професійного рівня учасників ринку цінних паперів.

Висновок
У ході написання контрольної роботи я з’ясувала, що спочатку сенс складання біржових індексів полягає у виробленні показника, який характеризував би загальний напрямок і швидкість руху котирувань, наприклад, акцій компаній тієї чи іншої галузі.
Зростання або зниження котирувань акцій тієї чи іншої групи компаній обумовлюються в значній мірі одними й тими ж подіями. Наприклад, зростання ціни нафти «штовхає» вгору котирування всіх нафтових компаній. Акції різних компаній, звичайно, зростають в цьому випадку з різною швидкістю, а деякі з них можуть і зовсім не рости, і навіть падати (якщо в даній компанії відбулося щось, яке погіршується, на думку ринку, її найближчі перспективи, наприклад, велика аварія на виробництві).
Спостереження динаміки біржового індексу допомагає учасникам торгів оцінювати вплив подій, що мають значення для всієї галузі або фондового ринку як такого, на котирування. Якби індексів не було, для оцінки впливу цих факторів довелося б відслідковувати безліч котирувань, і виводити якусь спільну для всіх рух. Тобто якщо б індексів не було, їх варто було б вигадати. Так і було зроблено, коли біржова торгівля акціями досягла відповідного масштабу, як по обороту ринку, так і по кількості представлених на біржі компаній.