Що буде з курсом долара в 2022 році: прогноз банкірів

Курс долара в 2022 році очікується в коридорі 26-28 гривень. Аналітики банків враховують різні фактори, які впливають на валютний ринок.

Зокрема, начальник аналітичного відділу “Альфа-Банку Україна” Олексій Блінов повідомив, що згідно з базовим сценарієм макроекономічного прогнозу банку, середньорічний обмінний курс гривня-долар у 2022 році очікується на рівні 28,2 гривень.

“Для порівняння, за підсумками 2021 року середньорічний курс складе 27,3 гривень/долар”, – зазначив він.

А провідний експерт Департаменту казначейства і фінансових установ “ОТП Банку” Антон Курінний вважає, що для курсу гривні у 2022 році важливим фактором буде новинна стрічка, пов’язана з можливою ескалацією на кордонах, а також можливі зміни інструментів з боку Федеральної резервної системи США для боротьби з високими інфляційними реаліями.

“Очікуємо коридор – 26-28 гривень/долар у 2022 році. Важливим залишається питання закупівлі газу в ПСГ – як впорається наш уряд при таких високих цінах і можливе припинення транзиту газу через Україну і отримання виручки з даного інструменту”, – зазначив експерт “ОТП Банку”.

Крім того, “Ідея Банку” очікують на початку 2022 року курсовий коридор 26,50-27,50 гривень/долар.

У той же час, на думку начальника Департаменту персональних банківських послуг UKRSIBBANK BNP Paribas Group Ігоря Левченка, на початку 2022 року основними факторами підтримки або девальвації гривні будуть операції НБУ на валютному ринку і настрої нерезидентів.

“У 2022 році підтримка курсу з боку експортерів, швидше за все, буде зменшуватися, і на це буде впливати ціни на сировину, яке подешевшало в порівнянні з піками 2021 року”, – пояснив експерт.

Нагадаємо, у державному бюджеті України на 2022 закладено середньорічний курс 28,6 грн/долар і 28,7 грн/долар на кінець року.

Вивіскою курс не приховати. Чому знову росте долар

Два місяці тому НБУ вступив у бій за курсову стабільність зі спекулянтами, однак рекордний курс – знову реальність. Що відбувається?

З липня список тривог українців поменшав на один пункт: з вулиць зникли табло курсів валют. До того цифри на вивісках оновлювалися ледь не щодня, лякаючи як тих, хто збирався придбати іноземну валюту, так і звичайних перехожих.

Минули два місяці з дня, коли НБУ вступив у бій за курсову стабільність зі спекулянтами, і рекордний курс, 42 грн за дол, знову став реальністю. Дарма, що можливостей побачити ці цифри на вулиці стало набагато менше.

Девальвація “вуличного” курсу відбувається попри те, що цього разу гривня має менше причин для песимізму. Розрив між експортом та імпортом зменшується, а міжнародні резерви зростають завдяки щедрій підтримці західних партнерів.

Чому долар знову росте, як цьому протидіють у Нацбанку та чого чекати далі?

Причин для паніки немає?

Попри численні проблеми, які створила велика війна, економіка з кожним місяцем почувається впевненіше. Мабуть, немає таких умов, до яких вітчизняний бізнес не міг би пристосуватися. Це дозволяє економіці відновлюватися, а разом з її відновленням посилюється впевненість гривні.

Перша позитивна новина для національної валюти – налагодження міжнародної торгівлі. Саме експортери та імпортери в мирні часи були основними гравцями, які формували баланс на валютному ринку.

Завдяки відкриттю зернового коридору Україні вдалося вивезти на зовнішні ринки понад 4 млн тонн збіжжя. Хоча ризики зриву угоди залишаються, валютні надходження від експорту дозволили знизити тиск на стабільність гривні.

Знизити тиск мало й обмеження імпорту. НБУ та парламент розробляли законопроєкт, який пропонував обкласти 10-процентним податком операції з купівлі валюти імпортерами. Через критику бізнесу від цієї ідеї відмовилися.

Тиск імпорту на гривню компенсувала щедра міжнародна допомога, яка надійшла в серпні. Завдяки підтримці платників податків із США та ЄС обсяги резервів в останній місяць літа зросли на 13,6% – найбільше з 24 лютого.

На перший погляд, ситуація в економіці в серпні-вересні почала покращуватися – наскільки це можливо в умовах війни. Однак ця стабільність ще доволі крихка.

Нацбанку досі доводиться продавати валюту з резервів, аби підтримувати стабільність гривні. Хоча це відбувається в набагато менших обсягах, ніж три місяці тому. У червні НБУ продав 3,9 млрд дол, у серпні – 1,3 млрд дол.

Економічних причин для знецінення гривні наразі набагато менше, ніж було раніше. Чому ж тоді курс долара на готівковому ринку знову почав рости?

Що впливає на ріст готівкового курсу

Сезонний чинник. Осінь – традиційна пора девальвації гривні. До великої війни майже щоосені національна валюта просідала під впливом збільшення імпорту енергоресурсів та через підготовку аграріїв до нового сезону.

У 2022 році офіційний курс гривні зафіксований, проте на готівковому ринку все одно працює сезонний чинник, відзначають у Нацбанку.

“Зазвичай восени попит на готівкову валюту збільшувався, бо малі фермерські господарства після реалізації врожаю великим трейдерам переводили частину виручки в готівкову валюту до наступної сівби”, – пояснюють у регуляторі.

Вплив сезонного фактору на готівковий курс наразі набагато менший, ніж до початку великої війни. Зрештою, на нього не впливають великі аграрні компанії, які реалізовують свою продукцію за офіційним курсом валют.

Негативні очікування. Більше на курсоутворення на готівковому ринку впливають негативні очікування. Підстав для них чимало: новина про “часткову мобілізацію” в Росії, значні обсяги емісії гривні, невизначеність щодо підтримки України з боку країн-партнерів та джерел покриття дефіциту бюджету.

Те, наскільки суттєво негативні очікування впливають на готівковий ринок, показали події кількамісячної давнини, коли Національний банк підняв офіційний курс американської валюти з 29,25 грн до 36,57 грн за дол.

Схоже, тоді ринок сприйняв дії НБУ як знак, що офіційний курс гривні падатиме. Адже якщо його переглянули один раз, то що заважає регулятору зробити це знову? Одразу після цього курс долара на готівковому ринку почав зростати, як на дріжджах, досягнувши 29 липня позначки 42 грн за дол.

Усе буде 36,6. Чому НБУ підвищив курс долара та до чого це може призвести

Щоб зупинити цей тренд, Національний банк почав “закручувати гайки” небанківським обмінним пунктам. Їм заборонили показувати курси валют на табло і посилили вимоги до роботи цих установ. План спрацював. Зараз у негативних курсових очікувань з’явилося кілька нових тригерів.

По-перше – оголошення про “часткову мобілізацію” в Росії, що може загострити ситуацію на фронті. Спекулянти тут же почали продавати долар по 42-43 грн.

По-друге – оприлюднення бюджету на 2023 рік. Документ побудований на припущенні, що до кінця 2023 року американська валюта коштуватиме 50 грн.

“Недавнім чинником додаткового зростання курсу була публікація прогнозів уряду, за якими в кінці 2023 року курс гривня-долар може наблизитися до рівня 50. Це підсилило девальваційні очікування”, – вважає директор департаменту аналітичних досліджень “Райффайзен банку” Олександр Печерицин.

При цьому в публічному просторі були новини, які мали б позитивно впливати на курсові очікування та попит на валюту. Зокрема – про ріст міжнародних резервів та надходження міжнародної допомоги. Однак поряд з опублікованими прогнозами уряду на 2023 рік вони пройшли майже непоміченими.

Як правило, населення сприймає прогноз уряду як щось обов’язкове. Насправді ж це прогноз курсу, який є суто технічним значенням, необхідним для розрахунку Мінфіном доходів та видатків бюджету в наступному році. На практиці урядовий прогноз курсу майже ніколи не справджується.

50% бюджету – на війну. За що житиме Україна у 2023 році?

Дефіцит готівки. Якими б не були курсові очікування та ситуація в економіці, вони не матимуть ніякого значення, якщо купити готівкову валюту неможливо. З її пропозицією останнім часом виникли труднощі, які впливають на курс.

“Обмежена пропозиція готівкової валюти в банках пояснюється дефіцитом банкнот через ускладнену їх доставку в Україну. Причини – ризикована логістика і дороге або неможливе страхування вантажів”, – зазначає керівник служби продажу казначейських продуктів банку “Авангард” Юрій Крохмаль.

Раніше основним способом доставки готівкової валюти в Україну був авіатранспорт. Літаки відносно швидко перевозили значні обсяги готівки, що дозволяло задовольняти навіть шоковий попит на неї.

Однак з 24 лютого цивільна авіація не літає над Україною, тож завозити готівкову валюту стало складніше, дорожче та ризикованіше. Тому банки та інші учасники готівкового ринку не встигають задовольняти попит населення.

Ще одна причина виникнення дефіциту – брак часу в банків на ввезення готівкових доларів та євро в Україну. До 14 квітня їм забороняли продавати валюту населенню, а з 14 квітня до 27 липня вони могли продати громадянам лише ту готівкову валюту, яку до цього купили в населення.

З 27 липня банкам дозволили продавати населенню більше валюти – на 50% від придбаної з 13 квітня на безготівковому ринку. Це дозволило збільшити обсяг пропозиції готівкової валюти з боку банків на 375 млн дол.

Чому падає євро і росте долар?

Хоча можливості з продажу валюти на готівковому ринку розширилися, проте обсяг цієї пропозиції все одно був обмежений, що не стимулювало банки займатися завезенням банкнот в Україну.

Коли 6 вересня НБУ дозволив їм продавати готівкою 100% придбаної в населення безготівкової валюти, банки виявилися неготовими задовольнити цю пропозицію. У ситуацію знову довелося втрутитися регулятору.

“Нацбанк здійснює операції з підкріплення кас банків готівковою валютою, щоб вирішити цю проблему. 19 вересня НБУ втретє провів операції з обміну готівкової валюти на безготівкову із системними банками і за їх результатами надав 11 банкам готівкової валюти на 99,3 млн дол та одному – 20 млн євро.

Необхідно враховувати, що поставка готівкової валюти в різні міста країни та в різні відділення потребує часу”, – зазначають у регуляторі.

Проблеми з банкнотами доларів та євро відчувають і небанківські обмінні пункти. З одного боку, НБУ посилив вимоги до їх роботи та ініціював підвищення податків. З іншого боку, їм складніше отримувати валюту через обмеження, встановлені для боротьби з “картковим туризмом”.

Наразі у Нацбанку вважають, що побороли “картковий туризм” і не бачать суттєвих відпливів валюти через схеми з обходу обмежень щодо руху капіталу.

“За оцінками НБУ, непродуктивний відплив капіталу суттєво зменшився після коригування офіційного курсу гривні до долара та вжиття додаткових заходів для захисту міжнародних резервів. Про це, зокрема, свідчить кількаразове зниження інтервенцій в липні-серпні”, – повідомляють у Нацбанку.

Що буде далі

Спрогнозувати готівковий курс валют в умовах війни майже неможливо. Зрештою, на нього впливає низка факторів, розвиток яких непередбачуваний.

Зокрема, неможливо передбачити, якими будуть курсові очікування населення. Вони залежатимуть від успіхів ЗСУ з деокупації українських територій, обсягів “друку” гривні Нацбанком і темпів надходження зовнішньої допомоги.

Водночас дефіцит готівкової валюти, імовірно, вдасться подолати. НБУ каже, що ситуація в банках з готівковими доларами та євро покращується.

“Порівняно з початком вересня залишки готівки в касах банків істотно збільшилися. Національний банк очікує, що банки найближчим часом почнуть активніше задовольняти попит клієнтів на готівкову іноземну валюту.

Національний банк готовий і надалі підкріплювати каси банків готівковою валютою для остаточного вирішення проблеми”, – підкреслюють в НБУ.

Долар падає. Що відбувається?

Зменшення дефіциту валюти в касах банків може несуттєво послабити курс.

“Готівковий сегмент залишиться під сильним впливом спекулятивних факторів. Як показує практика минулих років, своєчасний і стабільний продаж банкам готівкової валюти Нацбанком упродовж кількох тижнів поспіль зменшує дефіцит і побоювання ринку щодо відсутності валюти”, – додає Печерицин.

Водночас для суттєвого падіння курсу долара в обмінних пунктах наразі нема причин. На вартість готівкової валюти впливатимуть додаткові витрати банків на її завезення, страхування від ризиків, оплату праці інкасаторів. Тому курс на готівковому ринку навряд чи опуститься впритул до офіційного курсу НБУ.

Зрештою, громадяни можуть купувати безготівкову валюту. Цю опцію пропонує низка роздрібних банків. У такому разі курс купівлі валюти набагато нижчий за готівковий. Недоліки – обмеження в розмірі 50 тис грн на місяць та вимога щонайменше три місяці тримати придбану валюту на депозиті.

Що буде з доларом у 2022 році: прогнози аналітиків

У першій половині року ціни на сировинні товари стрімко зростали, зокрема на залізну руду та зернові. Це суттєво посилило приплив валютної виручки в Україну. Стрімке зміцнення гривні навіть не зупиняли інтервенції НБУ (коли регулятор заходить на ринок з продажем або купівлею валюти).

Регулятор не хотів дозволити безконтрольно зміцнитись гривні, щоб не зробити український експорт менш конкурентним на міжнародних ринках. Також Нацбанк не хотів створювати дисбаланс торгового рахунку внаслідок дешевших імпортних товарів. Пік інтервенцій припав на літо – сезон збирання рекордного врожаю та початку його експорту за кордон.

Віталій Сівач

Зверніть увагу! З початку року чиста купівля Нацбанком іноземної валюти на міжбанку склала близько 2 мільярди доларів.

Крім того, за результатами 10 місяців 2021 року від’ємне сальдо торговельного балансу становило лише 2,5 мільярда доларів.

Це досить неочікуваний результат, адже у міру виходу з коронакризи прогнозувалося стрімке зростання споживчого попиту, а відтак й імпорту. Насправді, так і відбулося, проте високі ціни на ключові товарні позиції українського експорту повністю компенсували це зростання. Ба більше, динаміка зростання експорту 2021 року навіть випереджала темпи зростання імпорту.

Анна Золотько

Директорка департаменту казначейських операцій Юнекс Банку

Сприяли зміцненню гривні також валютні надходження від українських заробітчан, які цьогоріч надіслали на 20% більше, ніж торік.

Світові ринки та військова агресія

Українська гривня досягла свого максимуму за цей рік 11 листопада – 26,06 гривні за долар. Але після цього тренд розвернувся і гривня почала стрімко втрачати свої позиції. Віталій Сівач називає основні причини:

• Ціни на залізну руду сильно впали через кризу в будівельному секторі Китаю.
• Валютні надходження до України ослабли.
• Рекордні ціни на газ почали тиснути на гривню, що призвело до її послаблення.
• Водночас ескалація конфлікту з Росією лише посилила цей тренд.

З негативних факторів, мабуть, найголовнішим є напружена ситуація на східному кордоні. Цього року відбулося дві хвилі посилення напруженості і кожна суттєво позначилася щонайменше на попиті іноземних інвесторів на ОВДП. А відтак – і на курсі гривні,
– пояснила Анна Золотько.

Нагадаємо! У листопаді завдяки розвідці США стало відомо, що Росія планує повномасштабне вторгнення в Україну та активно стягує війська та бойову техніку. Розмова лідерів США та РФ дещо зменшила градус напруги. Але загроза все ще серйозна – Росія і далі продовжує нарощувати війська на кордоні з Україною. За словами секретаря РНБО Олексія Данілова, у радіусі 200 кілометрів від українського кордону перебувають 122 000 російських військових.

Що впливатиме на гривню у 2022 році

Ціни на світових ринках. На початку 2022 року доведеться закуповувати газ у сховища, щоби пройти опалювальний сезон. Аграріям потрібно буде поповнювати запаси паливо-мастильних матеріалів і добрив.

Це може негативно позначитися на курсі гривні на початку року. Відтік долара може спровокувати короткострокове ослаблення гривні до 29,50 і вище,
– вважає Віталій Сівач.

Подальша доля співпраці з МВФ покаже, чи зможе Україна розплачуватися з зовнішніми боргами, особливо в умовах, якщо євробонди та ОВДП стануть менш привабливими серед інвесторів.

Ще один ризик – згортання програми монетарного стимулювання ФРС та ЄЦБ. Якщо програми згорнуть надто швидко, пояснює Віталій Сівач, то на глобальних ринках почнеться падіння цін на більшість ризикованих активів. Ця тенденція може зміцнити долар. А сильний долар означатиме слабку гривню.

Висока інфляція у світі – це ще один ризик для ослаблення гривні. Адже це може призвести до підняття облікових ставок, що лише пришвидшить вище згадану загрозу.

Проте найголовніший ризик девальвації – можливість вторгнення Росії.

Якщо напруженість буде знято найближчим часом, гривня повернеться до зміцнення вже у січні-лютому. Але якщо напруженість буде зростати, слід очікувати зворотного ефекту та поступового виходу нерезидентів з ОВДП та й загалом інвестицій,
– пояснює Анна Золотько.

Яким буде курс долара у 2022 році

Фінансовий експерт Віталій Ваврищук прогнозує, що у 2022 році валютний курс буде на рівні в середньому 27,70 гривні за долар.

Валютний курс та валютний ринок залишатимуться відносно стабільними наступного року. Водночас протягом року може бути багато епізодів, коли гривня опиниться під тиском.

Віталій Ваврищук

Голова департаменту макроекономічних досліджень групи ICU

• Міжнародний валютний фонд прогнозує, що середньорічний курс долара у 2022 році зупиниться на позначці у 27,43 гривні.
• У консенсус-прогнозі від Мінекономіки зазначили, що середньорічний курс долара США досягне 27,80 гривні, а наприкінці року – зросте до 28,10 гривні.
• У бюджеті на 2022 рік заклали середньорічний курс долара на рівні 28,60 гривні, в кінці наступного року очікують, що долар буде коштувати 28,70 гривні.

Я трохи оптимістичніше дивлюся на курсовий тренд 2022 року. Проте не можу сказати, що цифри в бюджеті нереалістичні. Такі рівні є цілком ймовірними. Перш за все – це прогноз, який має якусь ймовірність справдитися,
– вважає Анна Золотько.

Цікаво! Останніми роками у бюджеті закладені вищи прогнози гривні, ніж є насправді. До прикладу, у бюджеті 2021 року середній курс заклали на рівні 29,10 за долар, а гривня не була слабшою, ніж 28,40.